libor退出市场的影响

LIBOR（London Inter-Bank Offered Rate）是全球金融市场最重要的基准利率之一。然而，由于操纵丑闻以及其在金融市场中的缺陷，LIBOR将于2023年退出市场。LIBOR退出将对金融市场产生重大影响，尤其是影响到存量LIBOR挂钩业务的顺利执行，金融产品的选择，以及国际金融体系的变化。

1. 影响存量LIBOR挂钩业务的顺利执行】

存量LIBOR挂钩业务包括我国的外汇贷款。目前，我国外汇贷款中大部分是浮动利率贷款，而且普遍挂钩LIBOR。因此，LIBOR退出市场将对我国外汇贷款产生直接影响。这意味着需要找到新的替代利率，避免出现利率断档问题。

2. 保证以LIBOR定价的金融产品合约的延续性】

未到期的金融产品合约中通常包含退出后备条款，即在LIBOR退出后如何进行替代。保证这些金融产品合约的延续性成为市场参与者担忧的重要问题之一。为解决这一问题，国际监管机构呼吁金融机构加强与客户的沟通，确保顺利过渡到替代利率。

3. 利率对冲产品的变化】

LIBOR退出将导致利率对冲产品的选择面临改变。市场参与者将以去LIBOR化为目标，寻找新的利率替代品，进而影响到利率对冲产品的选择和交易方式。这也将带来市场的不确定性和调整过程中的风险。

4. 国际基准利率的改革】

LIBOR退出不仅仅是单一国家的调整，而是国际基准利率改革的一部分。自2012年金融丑闻曝光以来，各国监管机构一直在推动利率改革。认为LIBOR已失去代表性后，国际监管机构积极推动新的替代利率的建立和推广，以改善全球金融市场的透明度和稳定性。

5. 流动性和定价问题】

LIBOR退出可能导致基于RFR（Risk-Free Rate）的市场流动性较差，进而影响到价格的定价准确性。不过，例如以美元为基准的替代利率SOFR（Secured Overnight Financing Rate）相对较为稳定，可以避免部分的流动性问题。

6. 国内影响相对有限】

LIBOR退出对国内的影响相对有限，因为国内金融机构已经有自己的对标利率，即银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率。国内银行签订的LIBOR相关合约可以通过基于实际成交的利率来定价，因此对国内市场的冲击较小。

7. 对离岸美元的影响】

LIBOR作为全球金融体系的重要组成部分，在岸市场的金融业务和产品中发挥着重要作用。因此，LIBOR退出市场将对离岸美元业务产生较大的影响。国际金融机构需要寻找新的替代利率，并适应新的计算和交易方式。

LIBOR退出市场将对金融市场产生广泛影响。从存量业务的顺利执行，到金融产品的选择和定价方式的变化，再到国际金融体系的调整，各方都需要应对这一变化带来的挑战和风险。然而，随着监管机构的介入和市场参与者的积极应对，相信适应新利率环境的过程将逐渐平稳进行。